2026年5月20日（米国時間・市場終了後）、NVIDIAがFY2027（2027年1月期）第1四半期決算を発表する。日本時間では5月21日朝になるが、この決算は現在時価総額5.3兆ドルを超えるAIチップ帝国の「次の100日」を左右する。それだけではない。NVIDIAの業績はAI投資全体の体温計として機能しており、S&P500や日経平均にも波及する影響力を持つ。（日本経済新聞（26/04/27））

前期（FY2026 Q4）は売上681億ドル──データセンターが91%を占有

前回の決算（FY2026第4四半期）でNVIDIAは売上681億ドルを記録し、市場予想を大幅に上回った。データセンター部門単独で623億ドルを稼ぎ出し、売上全体の91%以上を占めた。この数字が示すのは、NVIDIAがもはや「GPU会社」ではなく「AIインフラ企業」として完全に変貌したという事実だ。Blackwell世代のGPUは旺盛な需要を背景に出荷を急拡大しており、四半期ごとに記録を更新し続けている。（ブルーモ証券（26/02））

FY2027 Q1のガイダンスは「約780億ドル」──ウォール街はそれを下限とみている

経営陣が示したFY2027 Q1ガイダンスは約780億ドル（±2%）。前期比約15%増という数字だが、アナリストコミュニティはこれを「達成すべき下限」として捉えている。Goldman Sachsなどはガイダンスを上回る850億ドル超の着地を予測しており、サプライズがあるとすれば「さらに上」という前提での議論が多い。（The Motley Fool（26/05/13））

「次の100日」を決める4つの焦点

売上の大小より重要なのが、以下の4点だ。第一に「データセンター売上の成長率が維持されているか」。前期比15%というペースが続けばよいが、少しでも鈍化の兆候があれば市場は過剰反応する可能性がある。第二に「Blackwell GPUの粗利益率が75%超を維持できているか」。増産体制への移行期にコストが膨らんでいないかを見る。

第三に「中国向け輸出規制の業績への影響」だ。米中の半導体輸出規制はNVIDIAにとって年間数十億ドル規模の収益機会を奪っており、今後の見通しも不透明なまま続く。第四が「次世代アーキテクチャ『Rubin』の言及」。CEOジェンスン・フアン氏がRubinへの移行スケジュールに前向きな発言をするかどうかが、株価の6月以降の方向性を決める。（24/7 Wall St.（26/05/14））

「最高益でも株価が下がる」リスクはなぜ消えないのか

NVIDIAは過去2年間、決算のたびに市場期待を超え続けてきた。その結果、株価は「期待の完全先取り」状態にある。5月19日時点でNVDA株は過去6ヶ月ぶりの高値圏にあり、ガイダンスが「期待にわずかに届かなかった」だけで10〜15%の下落が生じることも理論上あり得る。これがNVIDIA株の本質的なリスクだ。AI需要の「構造的継続性」か「循環的な一過性」かという問いに、市場はまだ答えを出していない。今夜の決算がその暫定解となる。

参照ソース（噂の出どころ）

エヌビディア決算（2026年4Q）Blackwell完全燃焼の先に何がある？｜ブルーモ証券（26/02）
Nvidia Reports Its Fiscal 2027 Q1 Earnings on May 20｜The Motley Fool（26/05/13）
NVIDIA Is Up 20% in a Month. Could the May 20 Earnings Report Knock It Right Back Down?｜24/7 Wall St.（26/05/14）